但现实中，并不一定20万亿的信托全都与其他资管产品进行07um嵌套，因而该比率很可能无法6dqo至上述理想极限值；而且，考goKD到如果将该比率从2017年3季度末的167%降至极限值98%，将影响约20万亿规模的资管产品，对金融市场的冲击EumR会过大而增加系统性风险Xf8i

例如，在2010年至2011年，金融监管机构出台多分文件严格限制BcZb业银行对地方融资平台OgtF贷款投放，同时也重拳GpAg范“政信合作”模式的LmXB道融资，当时市场尚不gDdw解此后地方融资平台将ayj0过各类“非标”获得续ry5n，更未预期到几年后会AfB810万亿级别的地方债置换，因此在2011年前后市场对于城投债的“cI3m兑”信仰处于较弱的状cc75，当时AA-级别5年期城投债与企业债利差一5Dod达到70BP左右。